Нью-Йорк, США, 4 ноября 2010 года — несмотря на отсутствие положительной динамики, США и Великобритания занимают верхние позиции в рейтинге третьего ежегодного Отчета о финансовом развитии 2010, который обнародован сегодня Всемирным экономическим форумом. Слабые оценки финансовой стабильности более заметно сказались на общем показателе Великобритании, чем на США, и переместили ее вниз с ведущих позиций прошлого года. Эти высокие места в рейтинге были обеспечены еще более заметным снижением позиций других стран.

 

Финансовые центры Азиатского региона Гонконг и Сингапур немного улучшили свои показатели и таким образом сократили разрыв с обеими ведущими странами, заняв 3-е и 4-е места соответственно. Высокие оценки страны получили за здоровую институциональную и деловую среду и высокие показатели финансовой стабильности.

Австралия опустилась на 5-ю позицию, причиной тому стали спад активности в секторе небанковских финансовых услуг (IPO и M & A) и менее благоприятный бизнес-климат. Канада удержала 6-е место в рейтинге. Некоторые сдвиги были отмечены среди небольших европейских стран: Нидерланды и Швейцария поменялись местами, заняв 7-е и 8-е места соответственно, а Бельгия разместилась на 10-м, вытеснив Данию. Япония сохранила 9-е место за счет стабильного функционирования финансовых посредников и рынков. Россия занимает в рейтинге 40-е место, опережая своих соседей по СНГ Казахстан (49-е место) и Украину (53-3), но значительно уступая другим странам БРИК: Китаю (22-е место), Бразилии (32-е)  и Индии (37-е). Небольшой рост индекса по сравнению с 2009 годом указывает на положительные изменения в финансовой системе страны. Между тем место России в рейтинге не изменилось, а Китай, Индия и Бразилия улучшили свои позиции.

«Хотя США и Великобритания продолжают возглавлять рейтинги благодаря разнообразию финансовых инструментов и высокой ликвидности своих финансовых рынков, ряд тревожных сигналов указывают на шаткость этого лидерства. Помимо довольно низких оценок финансовой стабильности, обе страны имеют слабые позиции как по эффективности банков, так и по показателям качества бизнес-климата, в частности налоговых режимов», — отметил Кевин Стейнберг (Kevin Steinberg), директор по операционной деятельности Всемирного экономического форума в США.

 

Как и в прошлом году, развивающиеся рынки получили высокие оценки по позициям индекса, касающимся финансовой стабильности. Малайзия, Чили, Бразилия, Словакия, Мексика, Марокко, Китай и Перу оказались в первой двадцатке стран с наибольшей финансовой стабильностью; позиции России в этом году оказались существенно хуже (42-е место).

 

К сильным сторонам финансовой системы России относятся развитые небанковские финансовые услуги и относительно развитые финансовые рынки, в том числе рынок акций и валютный рынок. К слабым сторонам относятся относительно неразвитые банковские финансовые услуги, финансовая нестабильность, вызванная высоким уровнем рисков в банковской системе, и неблагоприятные институциональные условия развития — в первую очередь, низкое качество корпоративного управления, чрезмерное регулирование финансового сектора и недостатки в работе судебной системы. Ключевой слабой стороной является низкая доступность финансирования — как для компаний, так и для населения.

«Наиболее актуальным направлением финансовой политики на федеральном уровне остаётся повышение доступности финансовых ресурсов для компаний, — говорит Алексей Праздничных, партнер компании Strategy Partners Group и координатор программы Всемирного экономического форума по оценке конкурентоспособности стран в России. — Несмотря на меры по облегчению условий кредитования, принятые в период кризиса, их возможности привлекать заемные финансовые средства и инвестировать в развитие остаются ограниченными».

 

Что касается развивающихся рынков, есть и другие риски, связанные с эффективностью их финансовых систем. Согласно прогнозам МВФ, 54% роста абсолютного мирового ВВП (или 7,7 триллиона долларов США) ожидается за счет развивающихся рынков. Таким образом, обеспечение этого роста и продолжение восстановления мировой экономики диспропорционально ложится на эти страны. По сравнению со своей экономической значимостью, страны с растущей экономикой демонстрируют не лучшие оценки по индексу финансового развития. В среднем они опустились на 1,3 пункта по этому показателю, поднимая вопрос о том, сможет ли должным образом финансироваться рост ВВП.

 

«При оценке финансовых систем на растущих рынках необходимо проанализировать и возможные риски. Чтобы не поставить под угрозу экономический рост, многим финансовым системам этих стран, несмотря на свою стабильность, потребуется улучшить эффективность таких секторов, как внутренний рынок ценных бумаг и предоставление банковских услуг потребителям», — говорит Джеймс Билодо (James Bilodeau), глава отдела финансовых систем развивающихся рынков (Head of Emerging Markets Finance) Всемирного экономического форума и редактор отчета.

 

Продолжение роста потребует значительного, но осмотрительного кредитования всех секторов экономики этих стран.

Важным источником кредитных средств, помимо банков, чьи возможности кредитования ограниченны, могут стать местные рынки ценных бумаг. Именно они помогут странам противостоять волатильности международного движения капиталов.

Не менее важным для поддержки экономического роста развивающихся рынков является развитие инфраструктуры, которое затруднено низкой доступностью долгосрочного кредитования в ряде этих стран. 

 

Многие развивающиеся страны, имеющие высокие оценки по доступности финансирования для бизнеса, демонстрируют гораздо худшие показатели по предоставлению потребительских кредитов физическим лицам. Ограниченный доступ к потребительским средствам может стать сдерживающим фактором для стимулирования спроса, необходимого для экономического роста в мире и для нормализации дисбаланса в экономике этих стран.

 

Обратив внимание на эти важнейшие долгосрочные факторы риска, страны смогут и в будущем последовательно развивать свои финансовые системы, обеспечивая экономический рост.

В Отчете о финансовом развитии даются оценки 57 ведущим мировым финансовым системам и рынкам капитала. В нем анализируются факторы, определяющие развитие финансовых систем в странах с развитой и растущей экономикой, и он может быть использован как инструмент сравнительного анализа и определения приоритетных областей для формулирования политики экономического развития и реформирования.

 

Рейтинг основывается на более чем 120 индикаторах, характеризующих институциональную среду и бизнес-климат, финансовую стабильность, размер и глубину рынков капитала. Учет большого числа факторов приводит к тому, что страны со значительной финансовой нестабильностью, такие как США и Великобритания, могут, тем не менее, занимать высокие места в рейтинге благодаря сильным позициям по другим показателям.

Отчет о финансовом развитии формировался с помощью и при поддержке отраслевых партнеров, особенно Actis, Barclays, JPMorgan Chase, Standard Chartered Bank и Тройка Диалог. Форум также благодарит за участие в его составлении Лондонскую школу экономики, Университет Нью-Йорка, Высшую школу бизнеса Чикагского университета и Всемирный банк. Мнения, опубликованные в отчете, могут не совпадать с взглядами консультантов.

 

В отчете использованы общедоступные статистические данные, такие как данные Всемирного банка, и результаты опроса руководителей компаний — обширного ежегодного исследования, которое проводится Всемирным экономическим форумом совместно с сетью партнерских организаций — ведущих исследовательских институтов и компаний.

E-mail: aprazdn@compet.ru

Kai Bucher

World Economic Forum

Associate Director, Media

E-mail: kai.bucher@weforum.org